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【MSI微星】Cubi 2 Plus-010 迷你準系統電腦
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TCL利潤飆漲暗藏玄機:裁員萬人 靠面板撐業績
原標題:TCL利潤飆漲暗藏玄機:裁員萬人 靠面板撐業績
隨著電視大屏化、手機全面屏時代的來臨,液晶面板在產業鏈中的重要性日漸凸顯。今年上半年,因面板產能緊張,導致的互聯網品牌電視銷量大跌就是明證。值得關註的是,這次面板供給短缺主要因大陸面板企業的激烈競爭,使得日韓部分廠商退出,臺灣減產所致。
今年上半年,TCL凈利潤雖大漲超七成,但真實業績並沒有那麼亮眼。事實上,上半年TCL通訊設備業務虧損超8億,多媒體業務(包括液晶電視)經營利潤漲幅不到5%。
更直接的表現是,上半年TCL更是裁員近萬人,裁員率高達12%。利潤增長主要來自其控股的華星光電(TCL持股超85%)因面板價格大漲,利潤漲幅近150%。
面板價格能堅挺多久值得關註,這很可能是決定TCL全年業績的關鍵因素。今年上半年,面板價格上漲一個主要的原因是,日韓大廠關閉部分生產線退出競爭,導致產能緊張所致。隨著京東方等面板企業新生產線的不斷投產,長期來看,面板價格仍可能持續下降。
但日韓大廠關閉生產線說明,中國面板企業的競爭力正快速提升。事實上,2016年大陸液晶面板市場份額首次超過臺灣地區躍居世界第二,僅次於韓國。更值得關註的是,全球面板產能正快速向大陸集中,目前,大陸8.5代液晶面板產能已占全球產能的比重達45%。
大陸液晶面板企業的崛起也正使消費者受益。據統計,近五年來,液晶電視零售均價跌幅已高達五成。但這無論對於面板還是液晶電視廠商來講,都不算是太好的消息。
TCL利潤大漲七成背後:上半年裁員近萬人
TCL近日發佈的業績報告顯示,今年上半年,總營收為521.75億,同比上漲7.93%;凈利潤為10.34億,同比大漲70.68%。不過,TCL凈利潤大漲是在上年同期大幅下降導致的低基數背景下實現的。事實上,即便大幅上漲之後,2017年上半年凈利潤仍低於2014年同期。
下圖為面包財經根據財報繪制的TCL歷年上半年總營收與凈利潤:
如果細看TCL各業務部門的業績,其業績光環可能更加黯淡。TCL集團的主要業務包括智能電視、智能移動終端、傢電等。今年上半年,TCL多媒體電子業務(包括液晶電視)收入為150.2億,同比上漲25.4%,但經營利潤僅為1.75億,微增4.75%。上半年,TCL多媒體電子業務收入增長,主要受到電視價格上漲所致;TCL稱,其在中國市場的產品均價增加瞭17.6%。
而手機業務部門,TCL更是出現瞭虧損。上半年,TCL通訊設備銷量同比大跌36.2%,並虧損8.52億。上年同期,TCL這一業務還在盈利。此外,今年上半年,TCL財務費用高達8.11億元,同比大漲66.51%;其稱,費用增加主要是由於利息支出增加所致。
更值得關註的是TCL的大規模裁員。TCL在財報中稱,自2016年底開始,其本部裁員30%,各產業整體裁員約1萬人。據財報,2016年底時,TCL員工總數為79561人,按此計算,裁員率高達12%。
面板救駕:控股子公司利潤飆升150%
TCL在財報中稱,控股子公司華星光電凈利潤同比大幅增長,是其業績大幅上漲的主要原因。
華星光電主要從事顯示面板的研發、生產和銷售。今年上半年,其銷售收入為135.4億,同比增長49.2%,實現息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)54.8億,同比暴漲149.7%。
截至今年7月底,TCL集團持有華星光電85.71%的股權。TCL稱,由於剩餘股權分別由國傢和廣東省產業基金以優先股方式持有,待重組獲得監管部分批準後,其將實際100%持有華星光電股權。
華星光電利潤大漲,主要與液晶面板價格上漲有關。以32英寸液晶電視面板價格為例,據Wind數據顯示,今年7月,32英寸液晶電視面板為72美元,與2016年同期相比漲幅達26.31%。事實上,液晶電視面板價格正是從2016年下半年開始上漲。下圖為面包財經根據Wind數據繪制的32英寸液晶電視面板價格走勢:
不隻是華星光電,面板價格上漲,使得中國第一大面板企業—京東方業績也表現亮眼。京東方業績預告顯示,今年上半年凈利潤為42億—45億,上年同期為虧損5.16億。京東方稱,業績大漲主要是,多條產線保持滿銷滿產,加之半導體顯示行業景氣度相對去年同期有較大好轉。
面板產能加速向國內集中,大陸面板市場份額首次超越臺灣
去年下半年以來,面板價格向好的主要原因是面板產能緊張,產能緊張則與多傢韓日企業關閉面板生產線有關。
去年底,三星關閉G7生產線,該條生產線占全球大尺寸面板產能的4%;此前,夏普也關閉瞭32英寸面板的生產。一系列停產使得面板產能緊張。方正證券研報稱,大尺寸屏幕需求旺盛,日韓大廠關閉部分生產線退出競爭,導致今年上半年面板供需緊張。
日韓大廠關閉部分產線,與中國面板企業的激烈競爭不無關系。2011年,大陸面板產量占全球的比重僅為4%。到2016年底時,大陸液晶面板市場占有率已大幅提升至31%,超過臺灣地區的26%,僅次於韓國的38%。
更值得關註的是,京東方營收也首次超過臺灣地區最大的面板企業—群創光電。據財報,2016年京東方總營收為688.96億人民幣,首次超過臺灣最大的面板企業群創光電,該年其營收為614.37億人民幣。下圖為面包財經根據財報繪制的京東方與群創光電總營收走勢對比:
不隻是面板產量,全球面板產能更是加速向大陸集中。研究顯示,目前大陸總計有8條8.5代液晶面板生產線建成投產,占全球8.5代產能的45%。方正證券研報稱,液晶面板毛利不斷走低,日韓廠商生產成本和規模優勢喪失,國內外面板廠商紛紛大規模在中國建廠,全球液晶面板產業正加速向中國轉移。
面板國產化後:液晶電視價格下跌近五成
不過,面板價格高企的局面能維持多久值得關註。
Display Research最新數據顯示,近期面板價格已出現回調。據方正證券研報,2018—2019年,隨著京東方合肥10.5代線、華星光電深圳11代線等產能陸續投產,未來大尺寸面板價格預計將長期處於螺旋下降的通道。
事實上,近幾年來液晶面板的價格已大幅下降。以液晶電視為例,據Wind數據顯示,2017年3月,42英寸液晶電視的零售均價為319美元;而在2012年9月,這一數字還高達609美元;短短五年時間,42英寸液晶電視的價格就大幅下跌瞭47.62%,近乎腰斬。下圖為面包財經根據Wind數據繪制的42英寸液晶電視零售均價逐月走勢:
隨著液晶電視尺寸的不斷放大及全面屏手機時代的到來,液晶面板的需求正不斷擴大;據研報,2017年全球LCD需求將保持4.5%的增速。但隨著越來越多的國產面板進入市場,面板的價格極有可能長期保持“白菜價”。
TCL因面板價格上漲,導致業績大漲。但面板價格回落後,TCL的利潤能否持續增長存疑。裁員萬人後的TCL,下半年的業績仍需關註。
本文作者:面包財經
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下圖為面包財經根據財報繪制的TCL歷年上半年總營收與凈利潤:
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華星光電主要從事顯示面板的研發、生產和銷售。今年上半年,其銷售收入為135.4億,同比增長49.2%,實現息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)54.8億,同比暴漲149.7%。
截至今年7月底,TCL集團持有華星光電85.71%的股權。TCL稱,由於剩餘股權分別由國傢和廣東省產業基金以優先股方式持有,待重組獲得監管部分批準後,其將實際100%持有華星光電股權。
華星光電利潤大漲,主要與液晶面板價格上漲有關。以32英寸液晶電視面板價格為例,據Wind數據顯示,今年7月,32英寸液晶電視面板為72美元,與2016年同期相比漲幅達26.31%。事實上,液晶電視面板價格正是從2016年下半年開始上漲。下圖為面包財經根據Wind數據繪制的32英寸液晶電視面板價格走勢:
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事實上,近幾年來液晶面板的價格已大幅下降。以液晶電視為例,據Wind數據顯示,2017年3月,42英寸液晶電視的零售均價為319美元;而在2012年9月,這一數字還高達609美元;短短五年時間,42英寸液晶電視的價格就大幅下跌瞭47.62%,近乎腰斬。下圖為面包財經根據Wind數據繪制的42英寸液晶電視零售均價逐月走勢:
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本文作者:面包財經
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